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产自中国，相关企业每年却在亏掉上亿元，这个看似矛盾的说法，最近被外媒拿来调侃中国硬科技产业的特殊生态，2026年第一季度财报数据摆在眼前。
国内激光雷达双雄禾赛科技和速腾聚创合计出货量突破80万台，同比增长超过150%，但两家企业的盈利状况却天差地别。
禾赛科技连续四个季度实现GAAP盈利，而速腾聚创仍在亏损泥潭中挣扎，一季度净亏损约6332万元。
更值得注意的是，速腾聚创的机器人激光雷达出货量首次超过了车载ADAS业务，一个全新的产业变局正在发生。
先说禾赛科技这边的情况，2026年第一季度财报显示，禾赛实现营业收入6.81亿元，同比增长29.6%，GAAP净利润1832万元，连续第四个季度实现盈利，这个成绩在激光雷达行业里相当亮眼。
因为行业内大多数企业还在亏损，禾赛能盈利的秘诀在于高端车载市场的统治力，一季度车载激光雷达出货35.34万台，全球远程ADAS激光雷达市占率达到43%。
3月份在中国的市场份额更是攀升到55%，接近第二名速腾的三倍，但禾赛也有自己的烦恼，一季度综合毛利率降到39.1%，同比下降2.6个百分点。
原因是国内车企太能卷了，禾赛主力产品ATX系列的价格被压到1080元左右，供应比亚迪和吉利等走量客户的专供版单价甚至杀到800元。
做一台激光雷达卖800块，这个价格比很多手机配件还便宜，禾赛预计今年综合ASP还会继续下滑25%到29%，这是典型的以价换量策略，好在禾赛手里现金储备高达72.32亿元，暂时不差钱。
再看速腾聚创这边的情况，一季度营收4.59亿元，同比增长39.9%，但净亏损6332.3万元，虽然同比收窄了35.9%，但离盈利还有距离，毛利率只有21.7%，比禾赛低了将近18个百分点。
毛利率低的原因是EMX新产品刚量产，产线还没跑顺，加上外购芯片成本高，速腾管理层说下半年自研芯片上量后，成本能降50%，毛利率会逐步改善。
速腾一季度最大的亮点不在车载，而在机器人领域，一季度机器人激光雷达出货18.55万台，同比增长近15倍，占总出货量的56.2%，首次超过车载业务。
其中割草机器人贡献最大，速腾在这个细分市场的份额高达70%，全球前十的割草机厂商有九家用了速腾的产品。
人形机器人方面，速腾合作企业接近50家，拿到了欧洲头部人形机器人厂商的批量订单，就连对精度要求极高的滴滴Robotaxi车队。
也全系搭载了速腾的激光雷达，可以说在机器人这条新赛道上，速腾已经跑到了最前面。
两个企业一对比，格局就很清楚了，禾赛走的是车载高端路线，靠卖高价产品赚利润，同时用战略增长业务SGI布局空间智能。
速腾走的是车载加机器人的双轮驱动路线，车载暂时亏钱但机器人赛道已经跑出来了，禾赛也在跟机器人市场，但主要靠ESAT系列主打近距离高精度场景。
目前还没成为主力，速腾则凭借先发优势在机器人领域建立起了护城河，这个优势短期内很难被超越。
不过整个行业都面临一个根本性问题，激光雷达真的不可或缺吗，小鹏汽车创始人何小鹏最近公开断言，激光雷达在汽车领域已不再是必需品，这话不是随便说的。
特斯拉坚持纯视觉路线，小鹏也在往这个方向转，华为那边则坚持多传感器融合方案，认为激光雷达能提供纯视觉无法替代的物理安全感，这个路线争议本质上是个成本问题。
如果激光雷达能降到足够便宜，车企当然愿意加上去当个安全冗余，但如果降不下来，纯视觉路线就有可能取代它。
好在激光雷达的价格确实在往下走，三年前一颗激光雷达还要两万块，今年已经降到一千多，有业内人士预测到2030年可能跌破150元。
一旦价格跌破100元，激光雷达就会像摄像头一样成为标配，那时候车载市场又会爆发一波，不过在这之前，激光雷达厂商还要熬过一段艰难的时期。
车载业务不赚钱，机器人业务体量还不足以撑起整个公司，这是所有厂商面临的共同困境。
看看海外竞争对手的情况就更清楚了，曾经估值高达300亿美元的自动驾驶卡车公司Embark已经倒闭了，号称全球最强激光雷达的Cepton也撑不下去了。
美国激光雷达龙头Luminar市值从巅峰时期跌掉了百分之九十，去年大裁员之后还在亏损，法雷奥这样的传统巨头也在收缩激光雷达业务。
相比之下中国厂商不仅活下来了，还占据了全球九成的市场份额，这本身就是一个奇迹。
中国激光雷达能跑出来，靠的是完整的供应链和庞大的内需市场，禾赛的自建工厂加上速腾的芯片自研，都得益于国内成熟的电子制造体系，再加上国内新能源车市场竞争激烈。
车企愿意尝鲜新技术，给了激光雷达厂商大量的上车机会，这种场景在国外根本不存在，欧美车企对成本更敏感，对新技术也更保守。
回头看外媒那个戏称，全球九成激光雷达产自中国，听起来很威风，但每年亏损上亿元也是实情，这其实是硬科技产业发展的常态，先烧钱抢份额，再考虑赚钱的事。
中国的消费电子产业当年也是这么过来的，从亏钱做MP3到赚大钱做手机，走了将近二十年，激光雷达才大规模量产几年，现在谈盈利还为时过早。
更重要的是机器人赛道的爆发给了激光雷达新的想象空间，速腾的机器人业务已经证明了这个市场是真实存在的而且增速惊人。
类似的一幕在十年前的光伏产业也上演过，当时中国光伏企业也是靠低价抢占了全球市场，行业普遍亏损，被外媒嘲笑赔本赚吆喝。
但熬过那几年之后，中国光伏成了全球绝对霸主，技术领先成本最低，连欧美都不得不承认离不开中国光伏产品，激光雷达正在走同样的路。
现在的亏损是为未来的统治地位交学费，那些只盯着眼前财报的人看不到的是，中国厂商正在建立的技术和供应链壁垒，才是真正的护城河。
速腾聚创在机器人领域的布局尤其值得关注，割草机器人只是第一波，接下来扫地机器人、配送机器人、工业AGV、人形机器人都会大规模上量。
每一个机器人至少需要一颗激光雷达，高端人形机器人可能需要三到五颗，这个市场的规模最终可能比车载市场还要大，而且机器人不像汽车那样对价格极度敏感。
因为激光雷达只占整机成本的一小部分，这意味着机器人业务的毛利率会比车载高不少，速腾已经在这条赛道上抢到了先机。
禾赛也没有坐以待毙，最近开始发力空间智能领域，做室内外一体化感知解决方案，这个方向同样很有潜力，商场、仓库、机场、地铁站都需要空间感知能力。
而且空间智能对激光雷达的性能要求没有车载那么高，意味着可以用更便宜的方案，禾赛手里有充足的现金，完全可以在稳住车载基本盘的同时去开拓新市场。
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